中手游

小程序游戏年收入曾超6亿元，长青产品、IP储备构筑未来竞争力

小程序游戏是中手游的重要竞争力来源，从已有成果来看，企业不但曾取得过相关业务年收入达6亿元、推出过数款累计流水数亿元产品的历史成绩，还在2025年延续增长势头，新品《春秋玄奇》上线3个月累计流水超1亿元。上述成绩已多次验证了企业的小程序游戏能力，而从未来潜力来看，伽马数据认为中手游至少具备两项较明显的领域优势：其一在于长青游戏，这一概念当前主要集中于移动App、PC端的游戏之中，少有小程序游戏涉猎，但中手游旗下《全民枪神：边境*》上线6年仍保持着9100万的全渠道用户活跃量，使中手游成为少有的先行享受小程序游戏长青利好的企业;其二在于，中重度化、IP化是小程序游戏正在显现的发展趋势，这与中手游擅长的方向重合度较高，尤其是在IP领域，中手游拥有大量具备高知名度但在小程序游戏领域尚未出现改编产品的潜力IP，相关产品进入市场后有望带来较显著的流水增幅，实际上，从储备产品来看，也有以《新镇魂街》为代表的IP产品处于在研状态。而随着上述两项潜力的变现，中手游的小程序游戏业务有望展现出更为亮眼的业绩。

合作伙伴赋能竞争力提升，逐渐形成集研发、发行、线上、线下的立体合作关系网

中手游注重与高质量伙伴建立合作关系，并在这一方向布局多年。当前，相关成果对竞争力的加持正逐步显现：中手游与朝夕光年联合发行的《航海王热血航线》，首月流水超4亿元;中手游与青瓷游戏联合发行的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》，首月流水超过2亿元，均取得了较为亮眼的市场表现。同时，伽马数据注意到中手游的合作关系网络正逐渐立体：例如在发行领域，中手游正与恺英网络筹备另一款“仙剑奇侠传”IP新品的合作;在线上场景，企业与腾讯视频等有着多年合作，并打造了多部“仙剑奇侠传”IP影视作品，助力企业在内容营销及运营层面发力;在线下场景，与超竞集团、合生创展集团等合作，进一步提升IP与现实场景的关联，从Freeman的研究成果来看，线下场景对用户口碑等层面有着显著的提升作用。值得注意的是，这些合作关系还有望形成额外的合力，例如在中手游的规划之下，在新品上线时集研发、发行合作于一体，通过线上、线下综合联动的方式，集中力量推高产品表现，实现“1+1>2”的业绩成果。

境外收入占比升至14.1%，中国港澳台、东南亚用户对多项企业拥有的IP兴趣较高

境外市场是中手游存在潜力的竞争力方向，虽然当前的贡献比例相对较低，但近年已经稳定保持在10%左右，且2024年占比创造历史新高。分析中手游境外业务发展成因后，伽马数据注意到占比提升的背后存在部分企业的长期优势。包含核心IP“仙剑奇侠传”在内，中手游旗下的众多IP在中国港澳台及东南亚地区都有着较明显的粉丝热度，这对IP产品出境有着天然利好。事实上，带动企业境外收入占比提升的主要动力也确实来源于上述IP与地区，例如，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》在中国港澳台地区均登陆过iOS游戏畅销榜TOP3、《斗罗大陆：史莱克学院》则包揽过上述三地的iOS游戏免费榜榜首，这些案例反映出，中手游具备将IP与地区优势结合并产出实际成果的能力。而在这些已有的产品之外，中手游还规划了《斗破苍穹：*对决》《斗罗大陆：逆转时空》两款IP产品在东南亚或中国港澳台地区的发行，此外，也有如《聊天群的日常生活》等众多存在IP优势但尚未披露是否登陆境外市场的储备产品。这意味着，中手游可用于境外创收的储备产品更为充足，将为境外收入的持续提升提供长久支持。

祖龙娱乐

长线运营叠加跨平台布局，研发优势有望形成游戏内、外合力

研发能力是祖龙娱乐的核心竞争力，其对研发的投入力度之大也长期位居国内前列。而伽马数据注意到在新的产业趋势之下，祖龙娱乐的研发能力正有望在游戏内、外形成合力，发挥“1+1>2”的价值。具体而言，祖龙娱乐过往的研发能力主要体现于游戏之内，例如在深入引擎技术研究、为移动游戏引入高达40万面模型等的带动下，其自研产品《以闪亮之名》在国服上线超过2年，但2025年最高排名仍能进入iOS游戏畅销榜TOP10，在长周期内取得了用户认可。而随着用户偏好载体的转变，PC平台正受到更多用户青睐，也为祖龙娱乐的技术优势由游戏内拓展至游戏外提供了更多发挥空间，仍以《以闪亮之名》为例，PC平台通常具备显著优于移动平台的画面表现，但也在性能优化、渲染管线等层面存在技术难点，而《以闪亮之名》却是换装、剧情互动等强女性向游戏中少有的登陆PC平台的产品，相较于其他产品拓展了新的增长空间，并且游戏还登陆了Epic、Steam平台，全球性平台的登陆也进一步提升了游戏的国际影响力。正是基于这样的技术合力，未来“研发能力”有望为祖龙娱乐带来更多想象空间。

布局游戏领域的AI前沿应用，过往深厚技术与经验或成为最 大加持

祖龙娱乐的技术沉淀也为其拥抱新一轮技术变革筑牢根基，如今正以前瞻性视野构建AI技术战略布局，将AI技术深度融入产品开发，而技术布局带来用户体验的提升也将驱动其长线运营进一步突破。2024年，企业便组建起跨学科团队，将AI技术融入游戏开发，布局“智能叙事引擎”。DeepSeek大模型相关优势展现后，企业短时间内便与其达成战略合作，得益于企业的技术积累及高效布局，仅用不到三个月便完成《龙族：卡塞尔之门》智能NPC的技术适配与场景落地，游戏新版本上线首月，玩家日均交互时长提升42%，IP周边商品转化率增长35%。同时，AI生成的沉浸式剧情内容有效带动了UGC生态发展，社区日均新增原创故事达800余篇。可以看到，祖龙娱乐固有的技术能力在与AI叠加后已有诸多成果落地。而在上述已有成果之外，祖龙娱乐正加速探索AIGC与UGC的融合创作模式，依托深厚技术积累与UGC运营经验，这一布局不仅有望重塑玩家互动体验，更将为产品长线运营注入智能化新动能。

强化自发行体系建设，研运一体驱动全球化布局

在强研发能力基础上，祖龙娱乐也正致力于强化自发行体系建设，自2023年起企业已连续3年实现自研自发产品上线，且部分产品已跻身赛道头部位置，目前，企业在国内市场自发行产品流水占比稳定在七成左右。在全球市场业务层面，得益于祖龙娱乐的研运一体化战略布局，企业研发转化率得以提升。当前，祖龙娱乐境外市场业务正从“广泛触达”向“深度运营”阶段升级：一方面，持续基于用户反馈迭代优化成熟产品，巩固市场份额;另一方面，针对不同产品的核心特性与区域市场的差异化需求，制定精准化运营策略。从产品储备来看，企业面向全球市场开发的产品占比显著，其中，基于国内市场优异表现的《龙族：卡塞尔之门》，其境外市场拓展将进一步增强公司全球化业务的综合竞争力。