多年研发投入，多元素融合的SLG自研新品是未来竞争力来源
在众多在研新品中，伽马数据看好《项目E》对企业未来业绩的带动潜力。从已有信息来看，《项目E》是一款后启示录世界题材的SLG产品，但在SLG核心玩法之外，产品还融入了地图探索、背包管理、资源收集等诸多游戏元素。而看好其未来潜力的原因主要有三：其一，虽然SLG品类因大量产品涌入而在几年前就不断被预警已是红海，但在头部新品的带动下，2024年头部策略产品中新品流水贡献高达52.4%，也让产业看到在有足够的品质与创新的情况下新品仍然有跃居头部、获得高额回报的机会;其二，如前所述，“创新”是后续SLG产品获得高额回报的重要因素之一，而《项目E》正是在“创新”层面具备较佳的竞争力，例如上述提及的背包管理等元素，均为现有SLG产品几乎没有涉足、但用户热情较高的玩法，或为SLG品类传统体验带来较多新鲜感;其三，青瓷游戏对《项目E》投入了众多资源，伽马数据认为这有助于为产品提供更多品质保障，进而作用于未来回报。
中国上市/非上市游戏企业后续竞争力风险
4家企业被立案，证券市场违规使股价单日下跌16%
自2024年以来，被中国证券监督管理委员会立案调查或正式下达《行政处罚决定书》的主要上市游戏企业已有4家，数量远超历史水平。从股价等上述企业的证券市场表现来看，违规对投资者的投资收益及投资策略造成了一定影响。而从影响投资价值的成因来看，新规之下或因《行政处罚决定书》被冠以“ST”字样，从而造成股价显著下跌、涨跌受限等后果是上述影响的核心成因。与此同时，从立案到下达结果的过程中长达1、2年的时间周期，意味着即便企业的基本面仍然向好，悬而未决的结果也使得市场情绪难以稳定，造成股价上升、反弹不及预期等后果，同时迫使部分投资者改变策略，例如由短线投资转变为长线投资。整体而言，保持合法合规的经营是企业及投资者均需关注的重点。
14.7%的统计企业因“产品不及预期，未上线”而净利润下降/亏损
数据来源：伽马数据(CNG)
数据来源：伽马数据(CNG)
在研项目不达预期，为避免更大损失而中止后续研发是游戏企业正常的生产经营过程，但现阶段正愈发成为需要投资者关注的投资风险，仅从2024年主要上市游戏企业的年报来看，14.7%净利润下降或亏损的企业明确提到原因之一在于“产品不及预期，未上线”，在各类因素排名第二。这是由于中止研发对企业基本面的影响愈发显著：一方面，国内企业的研发投入已较几年前显著攀升，“单款游戏投入过亿”也由极为少见变成部分潜力产品的“标配”，但这也意味着，一旦项目表现离预期较远甚至未达上线标准，其高昂的研发成本将直接冲击企业利润，极端情况下甚至造成使企业近几年的净利润全部“归零”的严重后果。另一方面，用户对产品愈发严格的要求使新品“成功率”持续低迷，进一步加剧了产品发生上述情况的概率，从而扩大基本面风险。但利好的消息是，更多企业加码对这类风险的防控，并通过强化前期调研、加深与用户的全程沟通等方式应对，未来此类风险发生情况或有望改善。
除此之外，本次报告还根据“强基领航游戏企业模型”评选出部分优质企业，授予白马奖、黑马奖的荣誉称号。
获得白马奖或黑马奖的企业包含：世纪华通、三七互娱、恺英网络、网易游戏、贪玩游戏、益世界、途游游戏、腾讯游戏、冰川网络、中手游、祖龙娱乐、盛天网络、青瓷游戏、叠纸网络、米哈游、鹰角网络等多家企业。
